정부, 5년 만기 개인국채 초과 발행…장기채 외면에 투자심리 ‘뚜렷한 단기화’

정부가 이달 발행한 개인투자용 국채 가운데 5년 만기 채권에만 수요가 몰리며 200억원 가까이 초과 발행됐다. 개인 투자자들이‘짧고 안전한 수익’을 선호하는 뚜렷한 흐름이 국채 시장에도 반영되고 있다.

기획재정부는 4월 예정됐던 개인투자용 국채 발행 규모 중 5년 만기 물량을 당초 700억원에서 912억원으로 확대했다고 18일 밝혔다. 반면 같은 기간 발행된 10년물과 20년물은 각각 240억원, 48억원에 그쳤다. 이는 정부가 계획한 발행 규모보다 낮은 수준이다.

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“노후자산 돕겠다”던 정책…현실은 ‘짧은 투자’ 선호

정부는 지난해 6월부터 개인이 소액으로도 안정적인 수익을 얻을 수 있도록 개인투자용 국채 발행 제도를 도입했다. 연금이나 예적금 대안으로 활용될 수 있다는 취지다. 올해 3월부터는 5년물도 추가됐고, 이달 처음으로 모든 만기물이 동시에 청약을 진행했다.

하지만 투자자 선택은 단호했다. 중장기 투자보다 5년 이내 자금 운용을 선호하는 현상이 뚜렷하게 나타났다. 전문가들은 여전히 불확실한 금리 흐름, 경기 전망, 개인 자금 사정 등을 복합적인 배경으로 본다.

한 금융투자업계 관계자는 “10년 이상 장기물은 금리가 상대적으로 낮고, 보유 기간 동안 자산이 묶인다는 부담이 크다”며 “5년물은 그나마 수익성과 유동성 사이에서 절충점 역할을 하는 만기 구조”라고 분석했다.

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시장 불확실성 속 ‘단기 안전판’ 찾는 개인들

최근 들어 시장 금리가 높은 수준에서 다소 정체되는 흐름도 영향을 미친 것으로 보인다. 장기금리가 기대만큼 높지 않고, 미국 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 시점도 지연되면서 장기물 투자 매력이 약화됐다. 이에 따라 개인들은 “지금 시점에서 묶어두기엔 부담”이라는 판단을 하고 있다는 것이다.

특히 고령화와 부동산 유동성 경색, 자녀 교육비 부담 등 현실적인 자금 흐름을 고려할 때, 장기 국채보다도 3~5년 중단기 채권에 수요가 집중되는 것은 자연스러운 흐름으로 해석된다.

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‘재테크’로 보는 국채…정책 방향은 수정될까

현재 개인투자용 국채는 전체 국채 발행 규모의 0.5% 수준(약 1조원)에 불과하지만, 정부는 이를 국민의 장기 자산 형성 수단으로 확대한다는 계획이다. 그러나 이번 수요 집중 사례는 국민의 재무 현실과 심리가 정책 의도와 괴리를 보일 수 있음을 보여준 셈이다.

정부는 향후 금리 조건 조정이나 세제 혜택 확대, 유통시장 활성화 등을 통해 장기 국채에 대한 개인 투자자 유인을 높이는 방안을 검토할 가능성이 있다.