미국 셧다운 초읽기, 한국 증시가 떤다

2025년 09월 30일 박서준 기자

미국 연방정부가 새 회계연도를 앞두고 또다시 셧다운 위기에 몰리면서 글로벌 금융시장이 긴장하고 있다. 예산안을 둘러싼 민주당과 공화당의 대립이 좀처럼 좁혀지지 않으면서 연방정부의 일부 기능이 정지될 수 있다는 우려가 현실로 다가오고 있다. 이러한 상황은 단순히 미국 내 정치 갈등에 머무르지 않고 세계 증시에 불확실성을 키우는 요인으로 작용하고 있으며, 특히 외국인 자금에 민감한 한국 증시에도 파급력이 클 것으로 전망된다.

이번 사태의 핵심은 정치적 교착 상태다. 민주당과 공화당은 지출 규모와 우선순위를 두고 팽팽하게 맞서고 있으며, 만약 임시 합의조차 이뤄지지 못할 경우 연방정부 기관들은 비필수 인력을 강제로 휴직시키고 일부 기능을 중단할 수밖에 없다. 노동부 산하 노동통계국은 고용보고서 발표를 중단할 수 있다고 경고했는데, 이는 연준의 정책 결정에 있어 핵심적인 지표이자 글로벌 투자자들이 가장 주목하는 데이터다. 셧다운이 장기화될 경우 정책 판단의 근거가 사라지면서 시장 혼란이 심화될 수밖에 없다.

한국 증시는 이러한 불확실성에 특히 취약하다. 외국인 자금 유출입 비중이 절대적인 구조 속에서 미국발 정치 리스크가 불거질 경우 투자자들은 위험자산을 회피하는 경향을 보이며 한국을 비롯한 신흥시장 주식을 매도할 가능성이 크다. 이는 곧바로 지수 전반의 하락 압력으로 연결된다. 대형 우량주, 특히 반도체와 IT 업종은 외국인 자금 흐름에 직격탄을 맞을 수 있다.

환율 변동성도 불가피하다. 미국 정부가 셧다운으로 불확실성을 키우면 달러는 안전 자산 선호 심리에 따라 강세를 보일 가능성이 높다. 이 경우 원화는 약세로 전환될 수 있고, 원자재 수입 비용 상승과 기업 수익성 둔화로 이어진다. 반대로 일부에서는 달러 약세 가능성을 거론하기도 하지만, 그 경우에도 변동성이 확대되면서 시장 불안은 쉽게 해소되지 않을 전망이다. 최근 한국 외환당국이 미국과의 통화스와프 협상 난항을 언급한 사실은 이런 우려를 더욱 부각시키고 있다.

과거 사례는 이번 위기의 파급력을 가늠하는 데 중요한 단서를 제공한다. 2018년 말부터 2019년 초까지 트럼프 행정부 시절 35일간 이어진 셧다운은 역사상 최장 기록으로 남아 있다. 당시 미국 증시는 조정 국면에 들어섰고 신흥시장 역시 동반 약세를 면치 못했다. 그러나 사태가 해소된 이후 시장은 비교적 빠른 회복세를 보였다. 이 경험은 셧다운의 영향이 결국 지속 기간과 정치적 파장에 따라 달라진다는 점을 보여준다. 단기간에 마무리될 경우 오히려 저가 매수 기회를 제공할 수 있지만, 장기화된다면 외국인 자금 유출과 환율 불안이 누적되어 한국 증시에 중장기적 악재로 작용할 수 있다.

한국의 산업 구조를 고려하면 이번 셧다운은 여러 부문에서 충격을 줄 수 있다. 반도체와 IT 업종은 미국 수요 둔화와 투자심리 위축이라는 이중의 부담을 안게 된다. 자동차와 화학 업종은 달러 강세와 원자재 가격 상승 압력이 수익성 악화로 이어질 수 있다. 게임 업계는 EA의 초대형 인수합병 소식이 단기적으로는 긍정적 모멘텀을 제공할 수 있지만, 글로벌 투자자 심리가 흔들리면 한국 게임주에도 차익 실현 매물이 나올 수 있다. 반대로 금융, 유틸리티, 생활필수재 등 방어주 성격의 업종은 상대적으로 주목받을 수 있다.

투자자 심리는 데이터 공백으로 더욱 흔들릴 가능성이 있다. 주요 경제 통계 발표가 연기되면 시장은 정보를 잃고 루머나 추측에 의존하게 되며, 이는 주가 변동성을 한층 확대시키는 결과로 이어진다. 연준의 통화정책도 불확실성이 커질수록 신중해질 수밖에 없는데, 이 과정에서 글로벌 투자자들의 불안 심리가 누적될 수 있다.

시장 전문가들은 이번 상황에서 리스크 관리가 최우선이라고 입을 모은다. 방어적인 포트폴리오를 강화하고 금융이나 고배당주와 같은 안정성이 높은 종목의 비중을 늘리는 것이 필요하다고 조언한다. 단기 급락 시 매수 기회를 잡을 수 있도록 일부 자금을 현금화하는 전략도 권고된다. 원화 약세 위험에 대비해 달러 자산이나 환율 연계 상품을 활용하는 것도 방법이다. 과열된 성장주나 레버리지 종목은 셧다운이 장기화될 경우 급락 위험이 크기 때문에 주의가 요구된다. 한국 외환당국의 개입이나 금리 조정, 정책 메시지 등도 중요한 변수로 작용할 수 있으므로 투자자들은 정부의 대응 움직임을 주의 깊게 살펴야 한다.

셧다운이 반드시 미국 경제의 붕괴로 이어지지는 않는다. 그러나 예상할 수 없는 변수는 언제나 투자자들에게 위험 프리미엄을 요구하게 만든다. 한국 증시는 구조적으로 외국인 자금 흐름과 환율 변화에 민감하게 반응하기 때문에 이번 사태를 결코 가볍게 여길 수 없다. 투자자에게 지금 필요한 것은 공포가 아니라 시나리오별 대응 준비다. 셧다운이 단기간에 끝난다면 시장 반등의 기회가 될 수 있지만, 장기화된다면 철저한 방어와 분산 투자가 요구된다. 불확실성은 언제나 위기와 기회를 동시에 품고 있으며, 중요한 것은 얼마나 냉정하고 유연하게 대응하느냐에 달려 있다.